Wer macht die Wechselkurse?

Der internationale Währungshandel ist dezentralisiert und findet von Montag bis Freitag rund um die Uhr statt. Eine Börse mit geregelten Öffnungszeiten gibt es nicht. Eine Regulierungsbehörde gibt es nicht.

Interbanken Handel
Zwischen 70-80% des Forex Volumens wird durch 10 Banken im sogenannten Interbanken Handel abgewickelt. So ist die Deutsche Bank weltweit führend in Foreign Exchange Sales und Trading, danach kommen UBS, Citigroup und weitere. Die Banken haben untereinnader etablierte Gläubiger- bzw. Schuldnerbeziehungen, welche das Kaufen- und Verkaufen von Währungen untereinander ermöglichen.

Wenn ich bei einem Forex Broker ein Konto aufmache, muss ich darauf erst Geld einzahlen bevor ich traden kann. Wenn ich eine Einzahlung auf mein Forex-Konto vornehme (per Banküberweisung, Paypal etc.) werde ich Gläubiger bei meinem Forex-Broker und dieser wiederum Schuldner bei mir. Erst jetzt kann ich traden. Der Forex Broker lässt mich sogar mit mehr Geld handeln als auf meinem Konto ist (Hebeleffekt). Meine Bonität habe ich durch die Einzahlung auf das Konto ja schon unter beweis gestellt.

Die Gläubiger- Schuldnerbeziehungen im Interbanken Handel sind ähnlich, jedoch ist jede der 10 Banken im Interbanken Handel auch Market Maker. Wenn z.B ein Kunde der Bank anruft und möchte 50 Millionen US-Dollar in Euro umtauschen, so sieht der Ablauf wie folgt aus:

  1. Der Anruf wird vom Sales Desk der Bank entgegengenommen
  2. Der Sales Desk fragt nun den Market Maker für EUR/USD am Trading Desk  zu welchem Kurs dieser bereit ist 50 Millionen US-Dollar vom Kunden zu kaufen
  3. Die Antwort leitet der Sales Desk an den Kunden weiter. Der Kunde entscheidet nun, ob er den Kurs akzeptiert oder nicht.

Warum ruft der Kunde den Sales Desk an und gibt nicht direkt die Order über seine Handelsplatform ein?
Die Tradingplattformen der Kunden habe Höchstgrenzen, welche als Sicherheit für die Bank zu sehen ist. Die Bank ist Market Maker und muss die Order des Kunden im Interbanken-Handel abwickeln. Solange kein Counterpart (andere Bank) für die Position gefunden werden kann, trägt die Bank das gesamt Risiko allein.

Daneben glauben viele Kunden, dass sie einen besseren Kurs bekommen, wenn sie die Order telefonisch abwickeln. Dies gilt insbesondere für Volumina zwischen 10-100 Millionen US-Dollar.