Die Euribor Entwicklung hat sich seit Anfang November 2010 leicht abgeflacht. So fiel die Zinsentwicklung für den 3-Monats Euribor von 1,05 Prozent auf 1,03 Prozent zwischen dem 3. November 2010 und dem 10. Dezember 2010. Die Euro Staatsschuldenkrise und die weiterhin expansive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) haben sich wie ein Bremsklotz auf die Euribor Entwicklung ausgewirkt.

Dass der Interbankenzins für eine Laufzeit von drei Monaten wieder über dem Leitzinssatz liegt, signalisiert eine Normalisierung der Geldmärkte nach der Finanzkrise. Nachdem die EZB den Leitzins von 1,25 Prozent auf 1,00 Prozent abgesenkt hatte im Mai 2009, fiel die Euribor Entwicklung deutlich unter die 1 Prozentmarke. Dabei erreichte der 3-Monats Euribor Zins eine Tiefstand bei 0,63 Prozent im März 2009.

3-Monats Euribor Zinsentwicklung.

In der zweiten Oktoberhälfte 2010 kletterte der Euribor wieder über die Marke von 1,00 Prozent. Geschäftsbanken mussten in erhöhtem Umfang ausgeliehenes Geld an die Europäische Zentralbank (EZB) zurückzahlen. Dies führte zu einer steigenden Nachfrage nach Krediten auf dem Geldmarkt und hat die positive Euribor Entwicklung begünstigt.

Geldpolitik und EZB Leitzins

Solange die EZB keine Straffung der Geldpolitik andeutet, sollte es der Euribor schwer haben erneut kräftig zu steigen. Banken können sich bei der Europäischen Zentralbank weiterhin unbegrenzt Geld leihen für einen Zinssatz von 1,00 Prozent. Es besteht damit ein geringerer Anreiz sich von einer anderen Bank für 1,05 Prozent Geld auszuleihen.

Dies könnte sich frühestens zum Beginn des zweiten Quartals 2011 ändern. Bis dahin hat die EZB zugesagt, dass sich Geschäftsbanken aus dem Euroraum für Laufzeiten von einer Woche bis drei Monaten so viel Zentralbankgeld ausleihen können, wie sie wollen. Danach sollte es zu einer allmählichen Straffung der Geldpolitik kommen, insofern dass das Vollzuteilungsverfahren für unterjährige Laufzeiten auf das normale Auktionsverfahren umgestellt wird.

Eine mögliche Anhebung des Leitzinses spiegelt sich derzeit nicht in der Euribor Entwicklung wieder. Die meisten Volkswirte rechnen erst ab 2012 mit der Erhöhung des wichtigen Schlüsselzinses. Sobald die EZB erste Signale für eine bevorstehende Leitzinsanhebung aussendet, sollte die Euribor Entwicklung davon deutlich profitieren.